金融街报符预期商业地产领先现金充裕

发布时间： 2010-08-20 08:00:00

来源： www.loupan.com

分类：商业地产指南

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金融街位于商业地产开发前列。在地产行业持续的调控中，地产公司现金总体将趋于紧张。而金融街是所有地产上市公司中现金最宽裕的公司，账面近100亿的现金为公司在调控中进一步发展壮大奠定了绝对的基础。

最新公布的上半年业绩符合该券商预期，报告期内，公司实现营业收入19.80 亿元，同比增长32%;归属于母公司的净利润4.85 亿元，同比下降33%。

每股EPS 为0.20元，基本符合前期0.18 元的预期;公司实现房产销售签约面积约12.4 万平方米，结算面积约7 万平方米，确认收入的项目包括津门公寓、津塔公寓、惠州凤池岛项目及金融街零散物业;

招商指金融街为高端商业地产的领先者，当地产开发公司都正逐步考虑适当做些商业地产时，金融街早已奠定了绝对的优势。目前，公司持有的物业已达94 万平，其中北京金融街地区就有54 万平。所有地产公司中现金最宽裕的公司：经历08 年初的股权融资和09 年的债券融资，两次融资额合计138 亿。公司目前资金非常宽裕，正在有节奏地在北京、天津和重庆储备新的土地。在未来的行业调整中，公司具备了强大的先发优势。

招商表示金融街RNAV为16.1 元。其中公司开发物业溢价、出租物业溢价和经营物业溢价分别为106 亿、145 亿和80 亿。RNAV，即 Revaluated Net Assets Value 重估净资产，股票资产的一种估值方法：RNAV=(物业面积×市场均价—净负债)/总股份，用以衡量房地产公司当前的清算价值。

招商预计金融街2010 到2012 年主营收入分别为104 亿、169 亿和186 亿，EPS 分别为0.58 元、0.74 元和1.26 元。考虑到公司优良的土地储备、先进的商业模式以及未来的高增长，按今年20 倍PE，也即11.60 元对公司股票进行估值，维持公司股票“强烈推荐—A”的投资评级。

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